美股科技股又香了?追还是不追?
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美股科技股又香了?追还是不追?

美股成长股最近又升势十足。从3月中旬以来,罗素1000成长股指数基金 (NASDAQ:VONG)累计上涨了近13%;相比之下,对应的价值股指数基金 (NASDAQ:VONV)涨幅不到4%。而这一切发生的背景是,更多的证据表明美国经济复苏前景乐观,得益于大规模刺激计划和疫苗接种的进展。

美股成长股最近又升势十足。

从3月中旬以来,罗素1000成长股指数基金 (NASDAQ:VONG)累计上涨了近13%;相比之下,对应的价值股指数基金 (NASDAQ:VONV)涨幅不到4%。而这一切发生的背景是,更多的证据表明美国经济复苏前景乐观,得益于大规模刺激计划和疫苗接种的进展。

美股涨势的接力棒,又要从价值股交到成长股手中了吗?

科技股再度崛起的背后

最近,美债收益率的飙升势头已经有所缓解,为成长股化解了一大逆风因素。周三截至撰稿时,美国十年期国债收益率处于1.634%附近,较3月底触及的1.776%高位明显回落。

与此同时,价值股在经历了年初的飙升之后,也引发了一些疑虑。安联全球投资公司美国高级投资策略师莫娜·玛哈詹(Mona Mahajan)称,“价值股已经录得了巨大的涨幅,”“我们现在可能来到了更加谨慎、更有选择性的阶段。”

在这种背景下,疫苗接种一有什么“风吹草动”,都可能引发投资者重返居家概念股——也就是疫情隔离期间的那斯赢家。这也是为什么在强生疫苗爆出致命的血栓风险之后,市场感到紧张,以蓝筹股为主的道指下滑,而科技股引领标普500指数和纳斯达克综合指数走高。

不过,华尔街对于价值股之后还将领跑的信念却似乎没有动摇。

价值股年内大涨,但近期势头明显弱于成长股

美股科技股又香了?追还是不追?

华尔街坚信:价值股还能跑赢科技股

高盛在最新的市场报告中称,向前展望,随着利率继续波动,向周期股轮动的趋势可能会偶尔停滞,但它仍然有运行空间——除非华尔街当前最笃定的“再通胀交易”消退。

有分析师提及价值股的估值还没有回归历史均值。法兴银行北美量化股票研究负责人所罗门·塔德塞(Solomon Tadesse)表示,虽然价值股已经大涨了一轮,但是从市净率等指标综合来看,价值股较其历史平均水平还有11%左右的折价。这一折价大致相当 于2008年11月份市场全面陷入金融危机时价值股的估值水平。

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也因此,押注再通胀交易的投资者认为,这一折价为价值股提供了充足的上涨空间。Baker Avenue Asset Management仍然坚信向价值股的轮动,在其投资组合中超配金融股、工业 股和材料股。

下一个值得关注的催化剂是一季度财报。摩根大通(NYSE:JPM)、富国银行(NYSE:WFC)、高盛等大型银行将于周三盘前公布财报。瑞信截至3月底的数据显示,罗素1000价值股的盈利预计有26.4%的增长,而成长股的盈利增长预期仅为17.7%。

价值股进入“更有选择性的阶段”

当然,正如前面所说,在价值股大涨之后,“再通胀交易”可能不再是一个“闭着眼睛买都能赚钱”的游戏。这要求投资者具备更高的筛股能力。

而且,要记住的是,在价值股与成长股的拉锯战中,始终是“哪个类别的表现相对更好”的问题。这意味着,科技股可能并不会崩跌。TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan称,向价值股的轮动并不是说投资者就会悉数抛弃苹果、微软等科技巨头。

这也是促使美股不断创新高的原因。虽然成长股、价值股不时切换,但大型科技股下跌的时候,能源股、银行股加快了上涨步伐,而价值股前进脚步慢下的时候,成长股又高举大旗,两者的相互制衡,反而保持了美股市场的高涨。

正如Vantagepoint Investment Advisers首席投资官韦恩·威克(Wayne Wicker)所说:“成长股与价值股的不停切换其实是个利好,因为它为投资者提供了更广泛的机会,它使人们也更加专注于美股市场。”

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作者: admin

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